創(chuàng)元期貨是騙子嗎？什么交易方式四年只虧一天？你未必看得懂

去年，美國著名金融作家邁克爾劉易斯的一本書《Flash  Boys》引起了美國市場投資者的討論，并再次將高頻交易一詞擺上臺面。到目前為止，讀者應(yīng)該知道一個重要的信息。美國市場的大部分交易是由“程序”而不是人來完成的，自動交易的“數(shù)量和能量”已經(jīng)占到了股市交易總量的70%。

這一點在中國金融市場也是類似的，國內(nèi)期貨的程序交易量也在增加。這幾年程序自動交易，開始在市場上發(fā)揮重要作用。

高頻交易的原理并不復(fù)雜，主要基于兩個重要因素。

1.速度，比競爭對手快十萬分之一或者一千萬分之一秒就是勝利。

2.雖然每筆交易的利潤都只是很小的利潤，但是賺錢還是要靠反復(fù)和巨大的交易量。(薄利多銷)

今天我在這里用通俗易懂的方式和讀者分享高頻交易，這會對我們產(chǎn)生什么影響？如果你委托代理人下單，但他先掛了自己的訂單，你會嗎？

在股市打滾多年的朋友，應(yīng)該聽過這樣一個類似的故事：大盤王以百萬的跳躍買賣股票，與主力中的四五個人一起共事。

后來有一天，王大虎打電話給他的經(jīng)紀人小張，讓他下單購買暴風(fēng)科技的10萬股、10萬股和10萬股。而經(jīng)紀人小張，掛了電話之后，手腳麻利的完成了王大虎的訂單，馬上把他的一個賬戶的小賬單遞了出去，然后又把王大虎的大訂單遞了出去。

確實主力經(jīng)常買盤的單量至少會造成一些漲幅，小張就能順利擺脫這個單子。賺幾百塊吃飯應(yīng)該沒問題。

當然，這是很多年前的事了。畢竟隨著網(wǎng)上交易的盛行，幾乎網(wǎng)上訂單都是大頭。

然而，場景只移至現(xiàn)代科技戰(zhàn)爭。當你在網(wǎng)上下單并認為萬無一失時，我們假設(shè)從你下單到成交需要0.5秒。想想吧。如果有一個“人”，你可以在你想買漲的時候，沖過去買一只股票，然后掛掉賣單，等你買單的時候，再買這個“更貴”的單子。是不是覺得有點不公平？所有這些都是在百萬分之一秒內(nèi)完成的.官方單位怎么看這件事？去年，美國證券交易委員會(SEC)起訴了兩家高頻交易公司“遠見”(Voicescan)和“光明正大”(Lightspped)，指控它們非法操縱價格、欺詐投資者。

SEC稱，高頻交易者詐騙投資者的手段之一是設(shè)定大量不會執(zhí)行的指令，導(dǎo)致虛假的市場需求，誘使投資者以人為操縱的價格買賣股票。(掛假單指的是——投資者掛巨額買賣單影響市場)

路透社指出，美國證交會紐約辦公室高級主任桑杰瓦德瓦(Sanjay  Wadhwa)表示：

“在一個公平有效的市場中，股票價格應(yīng)該是供求關(guān)系的真實反映。但高頻交易通過各種操縱扭曲市場?！?span>

2012年，高頻交易創(chuàng)造了美國股市70%的交易量，而2000年不到10%。為什么過去幾年SEC或FBI的調(diào)查總是失敗？因為說這是犯罪有點牽強。

比如你在股市試試，可以掛個漲停，買平安銀行。如果掛機2萬股買單，掛機后可以立即取消，然后重復(fù)五次。你認為說你犯罪合理嗎？好像說不通。

我們做短線交易，難免會出現(xiàn)一些小把戲，這種情況在日內(nèi)交易中最為明顯。我們可能會在關(guān)鍵點反復(fù)掛單、取消訂單、掛單、取消訂單。在美國市場，有隱藏的賬單可以掛，在用戶付費的理念下，只要你能多付費，你甚至能看到別人看不到的信息。

例如，大多數(shù)人認為期貨是一個文件的細節(jié)。如果你多給期貨交易所幾萬塊錢，可以看看50檔詳情。你認為這會立即幫助交易嗎？

交易知識

國內(nèi)期貨交易一個合約一天只能取消500次以內(nèi)。期貨公司一般會在你的交易權(quán)限接近500倍的時候提前禁止。

所以金融市場確實是一場科技戰(zhàn)爭。

我們來回顧一下高頻交易的歷史事件

1998年，證券交易委員會批準了電子交易，為高頻交易鋪平了道路

2000年，高頻交易約占美國股市的10%

2005年，高頻交易量達到35%

2010年高頻交易首次過半。5月6日，道瓊斯日內(nèi)交易暴跌約1000點，約1萬億美元蒸發(fā)。然而，20分鐘后又迅速回升。美國證券交易委員會將責(zé)任歸咎于程序止損單和程序錯誤的連續(xù)殺害。

2012年，高頻交易創(chuàng)造了美國70%的交易量。同年8月1日，當時的高頻交易員騎士資本(Knight  Capital)連續(xù)1小時高買低賣，造成4.6億美元的大損失，每隔一年罰款1200萬美元。最終命運被Getco收購。

2013年9月，意大利成為首個對高頻交易征稅的國家，當股票在不到0.5秒內(nèi)賣出時，交易稅率將會提高。

2014年3月，依托高頻交易策略的公司Virtu  Financial向SEC提交了初步IPO申請文件。通過薄利多銷，公司在四年中只損失了一天。

目前情況如何？

金融作家邁克爾劉易斯的書《Flash  Boys》應(yīng)該會很暢銷，因為成功創(chuàng)造了一個話題。

高頻交易并沒有預(yù)想的那么賺錢，反而會因為“沒那么賺錢”而被寫成書。

程序交易會賺錢，但也會賠錢。

要有足夠的證據(jù)和規(guī)定來判斷這樣的行為是違法的，并不容易。

無論是光纖網(wǎng)絡(luò)還是最先進的機械設(shè)備，每筆生意都能賺到0.01美元。如果越來越多的競爭對手想吃這塊蛋糕，你可能每隔一年就要投入大量資金更新各種軟硬件設(shè)施。世界上沒有免費的午餐。高頻交易者也創(chuàng)造了巨大的市場發(fā)行量，這也是不可或缺的。

所以投資者要慎重。在金融市場，你的對手會越來越?jīng)]人性，但是.程序機器人。高頻交易會對短線投資者當天產(chǎn)生影響。對于波段投資者或者長期投資者來說，目前問題不大。如果選擇適合自己的投資方式，總是可以盈利的。